轴承是物理运动的支承体，其精度、性能和可靠性对机械设备性能起关键作用，直接影响国家工业发展水平。按照轴承下游应用领域，可大致分为消费级低端轴承（家电）、工业级中高端轴承（汽车、风电、机床、工程机械、机器人）、航天级高端轴承（航空航天、高铁）。中高端轴承在热处理、材料选择、材料设计、磨削加工、机加工等工艺上具有非常明显壁垒，我国轴承产品在一致性、寿命、产品性能等方面与海外仍有一定差距。

  轴承作为机械设备基础零部件，行业景气度随制造业景气度波动。2022年，中国市场规模为2500亿元，同比增长9.7%，下游汽车、人形机器人、风电、高端母机将带来广阔增量：（1）新能源车轴承：我国市场规模有望从2022年108亿元提升至2030年的293亿元；（2）人形机器人轴承：出货量为100万台预计对应轴承市场空间35亿元。（3）风电轴承：2025年我国市场规模有望达到368亿元，其中风电滑动轴承37亿元；（4）机床轴承：2022-2028年全球机床轴承市场规模有望从231.51亿元提升至289亿元，CAGR为3.91%。大规模设备更新政策催化下，轴承作为工业设施核心运转部件，有望率先受益。

  全球轴承行业多年竞争，形成集中在瑞典、德国、日本、美国四个国家的八家大型轴承企业2020年市占率共70.7%。我们复盘百年轴承巨头斯凯孚发展历史，内生外延构筑发展护城河。内生方面：斯凯孚聚焦主业，基于设计、工艺和材料深入研究，提供最先进的终端解决方案；外延方面：斯凯孚通过投资并购，纵向一体化整合产业链提升产品性能、横向并购扩大能力圈与产能规模。

  （1）中高端国产替代加速。我国轴承中高端产品占比不足20%，特别在风机、重载铁路、动车组等领域，随着我们国家持续推进国产轴承高端化、精细化发展，不断解决高端轴承卡脖子问题，国产轴承龙头总实力不断壮大。（2）市场集中度提升。2022年国内轴承头部厂商人本集团、万向钱潮营收分别达93.89、140.15亿元，舍弗勒、斯凯孚营收达1173.49、645.49亿元，国产龙头发展空间大。我国轴承行业格局较为分散，市场集中度提升利好龙头发展。依据海外巨头斯凯孚的成长史，我们挖掘出国内具备并购整合能力与纵向沉淀的轴承龙头。

  轴承行业资本开支扩大，刀具、设备等铲子股需求上行。轴承加工包括热处理、车加工和磨削加工，磨床设备是高端轴承制造“卡脖子”环节，高端磨床企业有望受益。新兴需求带动轴承行业资本开支扩大，刀具作为主要耗材将持续受益。推荐标的：五洲新春、长盛轴承、恒锋工具、秦川机床、宇环数控。

  受益标的：力星股份、光洋股份、新强联、苏轴股份、金沃股份、沃尔德、浙海德曼。

  证券之星估值分析提示万向钱潮盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示秦川机床盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示光洋股份盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示宇环数控盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示机器人盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示新动力盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示力星股份盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示恒锋工具盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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